公路货运连年“反噬”铁路货运份额 公路运输车型需求稳健

　　前言：在2006年，计重收费政策在14个省市大范围实施后，使法规从根源上堵死用户靠超载赚钱，理论上放大了“有效需求”，并改变用户的需求结构，重卡产品朝着多轴车、牵引车作为热销公路运输车型发展，一时间需求大增。因此，在重卡市场买方市场状况下，需求决定着供给。也就是说“有多少货，决定着需要购买多少车”，所以公路货运量指标基本上决定着本年度的需求趋势，货物周转总量/货物平均运距=货运车辆运力总和，货物周转总量直接决定货运车辆运力总量，而运力总量直接决定车辆构成以及车辆需求数量。
　　1、 2015年商用车卡车市场持续低迷，重卡单月销售已经到2009年金融危机以来又一次新低：
　　2015年7月，中国商用车卡车(重卡、轻卡、中卡、微卡)，累计生产1657894辆，同比(1999143辆)增减-17.07%，相比较2014年7月份的增速-2.99%，可谓是大幅度下滑;累计销售1663427辆，同比(1983115辆)增减-16.12%,较2014年7月份增速-5.04%，出现了大幅度下滑。商用车卡车的销售贡献及增长相比客车而言，相对悲观(2015年1-7月份客车累计销售281955辆)。
　　图表：2015年1-7月份商用车月度走势表格

商用车项目	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月	8月	9月	10月	11月	12月
2014年销量	264868	253349	406415	345821	272123	229518	212328	197744	230981	233294	259374	279124
2015年销量	232943	163892	318357	277334	244260	240783	190697
增长率%	-0.1205	-0.3531	-0.2167	-0.198	-0.1024	0.049	-0.102

　　2015年7月份，重型卡车市场销售37247辆，同比下滑26.43%，环比下滑25.91%。从单月销售量分析，7月份销售是2009年2月份以来又一次新低。商用车卡车市场的“晴雨表”，2015年重型卡车市场经历了“周期性的严冬期”，自2009年金融危机以来又一次“暴跌”。根据中汽协数据来看，2015年重卡市场1～7月份，生产量累计297483辆，同比增长-32.36%;累计销售量332736辆，同比增长-30.64%。
　　图表：2015年1-7月份重卡走势表格

年度	2003年?	2004年	2005年	2006年	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年1-7月份
销量	255755	370795	236586	307526	487481	540448	636171	1017433	880641	636001	774104	743991	332736
增减率	0.043	0.4496	-0.3619	0.2976	0.5864	0.1087	0.1771	0.5731	-0.1344	-0.2778	0.2171	-0.0389	-0.3064

　　2、2015年公路运输货运量增速大幅下降：
　　看到如此商用车卡车，尤其重型卡车市场低迷，很多汽车行业人士及相关人士都是很容易接受，因为2015年经济环境不好，固定资产投资、房地产投资，公路货运总量增速下降影响引起的市场需求大幅度下滑。下面是公路货运指标2014-2015年7月份月度走势及增速。我们计算可知道2015年7个月，公路货运总量平均增速7.05%，相比往年可谓大幅度下滑(2012年货运总量增速14.27%，2013年货运总量增速11.3%，2014年货运总量增速8.8%).再看看公路货运周转总量指标：2015年7个月，公路货运周转总量平均增速7.16%，相比往年可谓大幅度下滑(2012年货运周转总量增速16.46%，2013年货运周转总量增速12.6%，2014年货运周转总量增速9.8%).

货运量	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月	8月	9月	10月	11月
2014年	258091	139715	278432	285163	286790	285304	284852	295772	310871	302660	306806
2015年	283653	163738	272325	300215	308732	299937	303111
增长率%	0.099	0.1719	-0.0219	0.0528	0.0765	0.0512	0.0641
公路周转量	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月	8月	9月	10月	11月
2014年	4639.24	2445.29	5147.05	5227.17	5173.87	5123.53	5143.09	5311.78	5739.1	5621.96	5833.04
2015年	5141.4944	2830.822	5131.0866	5485.6232	5527.3662	5414.4105	5472.04
增长率%	-1	-1	-1	0.0494	0.0683	0.0568	0.064

　　看到公路货运总量及周转总量指标的走势，我们行业应感到商用车卡车及重卡市场下滑，应该在情理之中。另有一些十分专业研究者也在经常讨论，因为用的是专业研究工具，因此对替代性方面，专业分析研究人士更为明显，尤其是针对铁路运输对公路运输替代性，导致公路运输总量减少，从而减少重卡公路车辆的运输，对此，我们在这里重点深入分析一下铁路运输对重卡市场替代性。
　　3、国内货运总量及周转量指标的分类：
　　根据当期国内统计口径，公路货运量、铁路货运量、水路货运量、民用航空货运量、管道货运量等几方面。截至2014年底，全国等级公路里程390.08万公里，比上年末增加14.53万公里，增长3.72%;全国铁路营业里程达到11.2万公里，比上年末增长8.4%;全国内河航道通航里程12.63万公里，比上年末增加427公里，增长0.34%，全国共有颁证民用航空机场202个，比上年末增加9个，其中定期航班通航机场200个，定期航班通航城市198个，年货邮吞吐量达到10000吨以上的有50个，与上年持平。
　　4、公路货运总量占比在78%以上，铁路运输份额有所降低：
　　首先，我们看全国货运总量指标，2014-2015年7月份公路货运总量占比相对较大，其次为水路货运总量，由此可见国内货运总量中，公路货运依然为我国货运总量的中流砥柱。

指标及年度	2015年7月	占比%	2014年	占比%
货物运输量(万吨)	2476060	100.00	4381089	100
公路货运量(万吨)	1931710	78.02	3332838	76.07
水运货运量(万吨)	345740	13.96	598283	13.66
铁路货运量(万吨)	198262	8.01	381334	8.70
远洋货运量(万吨)		0.00	74733	1.71
管道货运量(万吨)		0.00	68040	1.55
民用航空货运量(万吨)	348	0.01	593

　　5、公路货运总量占比次于水运(含远洋运输)：
　　根据全国货运周转总量指标，2014-2015年7月份水路货运周转总量占比相对较大(水运周转总量中包含远洋水运部分，且水运占比增长主要来源远洋海运)，其次为公路货运总量，由此可见国内货运周转总量中，运距相对较大是水路，在长距离的，水路相比较为成本合理，在快速便捷性上公路，铁路，航空各有利弊。

指标	2015年7月	占比%	2014年	占比%
货物周转量(亿.吨.公里)	101276.9	100.00	185397.78	100.00
铁路货物周转量(亿.吨.公里)	13965.19	13.79	27530.19	14.85
公路货物周转量(亿.吨.公里)	35002.86	34.56	61016.62	32.91
水运货物周转量(亿.吨.公里)	52193.81	51.54	92774.56	50.04
民用航空货物周转量(亿.吨.公里)	115.03	0.11	186.1	0.10
管道货物周转量(亿.吨.公里)		0.00	3889.49	2.10

　　6、公路货运及铁路运输份额增速概况：
　　6.1货运总量份额及增速：
　　下面我们采集一部分数据经过核算，进行统计整理，在货运量指标中，自2009年到2015年7月，公路和铁路正好处于相反的趋势，公路货运总量占比从2013年外，基本上处于年年增长态势，占比份额的平均增长速度0.52%;铁路货运正好相反走势，仅在2013年份额增速为正值，占比份额平均增长速度为-0.528%。

项目	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年7月
公路货运量份额	75.32%	75.52%	76.28%	77.76%	75.06%	76.07%	78.01%
铁路货运量份额	11.80%	11.24%	10.64%	9.52%	9.68%	8.70%	8.01%
项目	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年7月
公路货运量份额增速	%	0.27%	1.01%	1.94%	-3.47%	1.35%	2.55%
铁路货运量份额增速		-4.75%	-5.34%	-10.53%	1.68%	-10.12%	-7.93%

　　5.1货运周转总量份额及增速：
　　同理，货运周转总量分析，公路和铁路也是相同走势，2009-2015年7月公路货运周转总量占比份额的平均增长速度1.88%;铁路货运正好相反走势，仅在2013年份额增速为正值，占比份额平均增长速度为-5.46%。

项目	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年7月
公路货运周转量份额	30.45%	30.59%	32.25%	34.25%	33.17%	32.91%	34.56%
铁路货运周转量份额	20.67%	19.49%	18.49%	16.79%	17.36%	14.85%	13.79%
项目	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年7月
公路货运周转量份额增速	%	0.46%	5.43%	6.20%	-3.15%	-0.78%	5.01%
铁路货运周转量份额增速		-5.71%	-5.13%	-9.19%	3.39%	-14.46%	-7.14%

　　根据上述表格可见，在全国货运总量指标中，公路货运总量及货运周转总量指标占比缓慢增长，铁路货运总量及周转总量指标逐步占比下降。
　　结论部分：
　　1、根据2009年-2015年指标对比分析，公路货运增速大于铁路货运增速，份额发生变化即“铁路货运市场逐步被公路运输市场反噬”，这也是公路运输车车辆需求处于稳健增长态势的根本原因。
　　2、2015年三四季度，重卡市场虽然难以恢复性增长但是牵引车预计将占接近50%份额：今年是“十二五规划”收官之年。从目前的市场走势而言，我们对2015年三季度后面的两个月持续不看好，下滑的幅度有望继续加剧。但是，根据1-7月份销售总量贡献率判断，牵引车销售贡献较大，从现在销售车型来看，公路物流市场的牵引车市场已经达到了45%的市场份额，成为重卡销售车型的核心支撑，未来几个月牵引车市场依然保持较高市场份额。